Turkcell Hisse Analizi 1 Temmuz 2020

Ekonomi 01.07.2020, 16:15 01.07.2020, 16:15

1136

Haberkolay.net -İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının haberleşme sektörünün devi Turkcell hissesi Varlık Fonuna geçtikten sonra işlem hacmi artmaya başladı. Halk Yatırım Turkcell hisse yorumunu sizlere sunuyoruz. Bu yazı bir yatırım tavsiyesi değildir...

Turkcell Hisse Yorumu Halk Yatırım – 01 Temmuz 2020

Salgın sonrası ‘yeni normal’ karlılığı pekiştirecek
Öneri: AL
Hisse Fiyatı: 16,49 TL
Hedef Fiyat: 20,60 TL
Getiri Potansiyeli: %25

 Kovid-19 sürecinin finansallar üzerindeki etkisinin zaman geçtikçe artmasıyla Turkcell’in güçlü operasyonel performansını sürdüreceğini düşünüyoruz. Salgın sürecinde evde geçen zamanın belirgin artış kaydetmesinin data kullanımında yarattığı yükselişin, emtia fiyatlarındaki düşüş öncülüğünde girilen dezenflasyonist patikanın karma mobil ARPU üzerinde yaratacağı baskı karşısında satış gelirleri açısından destekleyici olacağını düşünüyoruz. Gelir parametrelerimizde yaptığımız güncellemeler sonucunda, Turkcell Grup satış gelirleri tahminimizi 2020 yılı için 27,63 milyar TL’den 28,79 milyar TL seviyesine revize ediyoruz. 31,59 milyar TL olan 2021 yılı tahminimizi de 32,70 milyar TL olarak güncelliyoruz.

 Salgın sürecinde pazarlama ve satış giderlerinde görülen düşüşe ek olarak, evden çalışmanın getirdiği maliyet avantajlarının güçlü FAVÖK performansının devam etmesini sağlayacağını tahmin ediyoruz. 2020 yılı FAVÖK tahminimizi 11,32 milyar TL seviyesinden 11,84 milyar TL seviyesine revize ediyoruz. FAVÖK marjı tahminimizi de şirket öngörüleri çerçevesinde %40,96 seviyesinden %41,12 seviyesine revize ediyoruz. 2021 yılı FAVÖK tahminimizi de 12,90 milyar TL’den 13,39 milyar TL seviyesine çekiyoruz. Böylece %40,85 seviyesinde bulunan FAVÖK marjı tahminimizi %40,95 olarak güncelliyoruz

 TVF’nin Telia’nın Turkcell’deki paylarını satın alarak şirketin ana hissedarı olmasını olumlu değerlendiriyoruz. 18.06.2020 tarihinde Telia ve Türkiye Varlık Fonu, Telia’nın Turkcell’deki %24,02’lik hissesinin 530 milyon dolar karşılığında TVF’ye satımına ilişkin anlaşmaya vardılar. TVF’nin hem özel sektörde faaliyet gösteren hem de yurt dışı borsalarda kote bir şirkete yaptığı ilk yatırım olan bu satın alma, fonun Türkiye’nin rekabetçi şirketlerini destekleme stratejisinin bir parçası olarak nitelendiriliyor. 2020 yılında tamamlanacak olan satın alma işlemi sonucunda 15 yıldır ortaklık yapısının karmaşıklığı ve hisse oranlarının neden olduğu hukuki anlaşmazlıklarla çıkmaza giren yönetsel süreçlerin Turkcell’in daha şeffaf hale gelecek olan ortaklık yapısıyla çözüme kavuşabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca bu gelişmenin temettü cephesindeki olumlu yansımalarının da etkisiyle hisse fiyatı üzerindeki baskıyı ortadan kaldıracağını düşünüyoruz. Genel olarak bu hamleyi Turkcell’i daha proaktif bir yönetim yapısına kavuşturacağından stratejik anlamda olumlu bir adım olarak değerlendiriyoruz.

 Değerleme. Salgın sürecinin operasyonel performans tarafındaki yansımaları ve şirketin borçluluğunu azaltmaya odaklanmasının beraberinde uygulanan hedging politikası ve küresel genişlemeci parasal adımların desteğiyle karlılığının beraberinde nakit akımlarının da güçleneceğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda, Turkcell hisseleri için hedef fiyatımızı 18,74 TL’den 20,60 TL’ye yükselterek ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.

	İmsak	04:41
	Güneş	06:14
	Öğle	13:09
	İkindi	16:53
	Akşam	19:53
	Yatsı	21:20

Takımlar	O	P
1. Beşiktaş	33	71
2. Fenerbahçe	33	66
3. Galatasaray	33	65
4. Trabzonspor	34	59
5. Alanyaspor	34	52
6. Gaziantep FK	33	51
7. Hatayspor	33	50
8. Sivasspor	33	50
9. Karagümrük	33	49
10. Göztepe	34	46
11. Antalyaspor	34	42
12. Konyaspor	33	41
13. Rizespor	33	39
14. Malatyaspor	33	37
15. Ankaragücü	33	37
16. Kasımpaşa	34	37
17. Kayserispor	33	34
18. Başakşehir	32	33
19. Erzurumspor	34	31
20. Gençlerbirliği	33	31
21. Denizlispor	33	26

Takımlar	O	P
1. Giresunspor	31	63
2. Adana Demirspor	31	61
3. Samsunspor	30	58
4. Altay	30	54
5. İstanbulspor	30	54
6. Altınordu	31	53
7. Ankara Keçiörengücü	31	49
8. Tuzlaspor	31	47
9. Ümraniye	30	44
10. Bursaspor	30	43
11. Bandırmaspor	30	39
12. Boluspor	30	35
13. Balıkesirspor	31	35
14. Adanaspor	30	34
15. Menemenspor	30	31
16. Akhisar Bld.Spor	31	26
17. Ankaraspor	30	23
18. Eskişehirspor	31	8

Takımlar	O	P
1. Man City	32	74
2. M. United	32	66
3. Leicester City	31	56
4. West Ham	32	55
5. Chelsea	31	54
6. Liverpool	31	52
7. Tottenham	32	50
8. Everton	31	49
9. Arsenal	32	46
10. Leeds United	31	45
11. Aston Villa	30	44
12. Wolverhampton	32	41
13. Crystal Palace	31	38
14. Southampton	31	36
15. Newcastle	32	35
16. Brighton	31	33
17. Burnley	32	33
18. Fulham	33	27
19. West Bromwich	31	24
20. Sheffield United	32	14

Takımlar	O	P
1. Atletico Madrid	31	70
2. Real Madrid	30	66
3. Barcelona	30	65
4. Sevilla	31	64
5. Real Sociedad	31	47
6. Real Betis	30	47
7. Villarreal	30	46
8. Granada	30	39
9. Levante	30	38
10. Athletic Bilbao	30	37
11. Celta de Vigo	30	37
12. Osasuna	31	37
13. Cádiz	30	35
14. Valencia	30	34
15. Getafe	30	30
16. Deportivo Alaves	31	27
17. Huesca	31	27
18. Real Valladolid	30	27
19. Elche	31	26
20. Eibar	31	23