Turkcell Hisse Analizi 1 Temmuz 2020

Ekonomi 01.07.2020, 16:15 01.07.2020, 16:15
1116
Turkcell Hisse Analizi 1 Temmuz 2020

Haberkolay.net -İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının haberleşme sektörünün devi Turkcell hissesi Varlık Fonuna geçtikten sonra işlem hacmi artmaya başladı. Halk Yatırım Turkcell hisse yorumunu sizlere sunuyoruz. Bu yazı bir yatırım tavsiyesi değildir...

Turkcell Hisse Yorumu Halk Yatırım – 01 Temmuz 2020

Salgın sonrası ‘yeni normal’ karlılığı pekiştirecek
Öneri: AL
Hisse Fiyatı: 16,49 TL
Hedef Fiyat: 20,60 TL
Getiri Potansiyeli: %25

 Kovid-19 sürecinin finansallar üzerindeki etkisinin zaman geçtikçe artmasıyla Turkcell’in güçlü operasyonel performansını sürdüreceğini düşünüyoruz. Salgın sürecinde evde geçen zamanın belirgin artış kaydetmesinin data kullanımında yarattığı yükselişin, emtia fiyatlarındaki düşüş öncülüğünde girilen dezenflasyonist patikanın karma mobil ARPU üzerinde yaratacağı baskı karşısında satış gelirleri açısından destekleyici olacağını düşünüyoruz. Gelir parametrelerimizde yaptığımız güncellemeler sonucunda, Turkcell Grup satış gelirleri tahminimizi 2020 yılı için 27,63 milyar TL’den 28,79 milyar TL seviyesine revize ediyoruz. 31,59 milyar TL olan 2021 yılı tahminimizi de 32,70 milyar TL olarak güncelliyoruz.

 Salgın sürecinde pazarlama ve satış giderlerinde görülen düşüşe ek olarak, evden çalışmanın getirdiği maliyet avantajlarının güçlü FAVÖK performansının devam etmesini sağlayacağını tahmin ediyoruz. 2020 yılı FAVÖK tahminimizi 11,32 milyar TL seviyesinden 11,84 milyar TL seviyesine revize ediyoruz. FAVÖK marjı tahminimizi de şirket öngörüleri çerçevesinde %40,96 seviyesinden %41,12 seviyesine revize ediyoruz. 2021 yılı FAVÖK tahminimizi de 12,90 milyar TL’den 13,39 milyar TL seviyesine çekiyoruz. Böylece %40,85 seviyesinde bulunan FAVÖK marjı tahminimizi %40,95 olarak güncelliyoruz

 TVF’nin Telia’nın Turkcell’deki paylarını satın alarak şirketin ana hissedarı olmasını olumlu değerlendiriyoruz. 18.06.2020 tarihinde Telia ve Türkiye Varlık Fonu, Telia’nın Turkcell’deki %24,02’lik hissesinin 530 milyon dolar karşılığında TVF’ye satımına ilişkin anlaşmaya vardılar. TVF’nin hem özel sektörde faaliyet gösteren hem de yurt dışı borsalarda kote bir şirkete yaptığı ilk yatırım olan bu satın alma, fonun Türkiye’nin rekabetçi şirketlerini destekleme stratejisinin bir parçası olarak nitelendiriliyor. 2020 yılında tamamlanacak olan satın alma işlemi sonucunda 15 yıldır ortaklık yapısının karmaşıklığı ve hisse oranlarının neden olduğu hukuki anlaşmazlıklarla çıkmaza giren yönetsel süreçlerin Turkcell’in daha şeffaf hale gelecek olan ortaklık yapısıyla çözüme kavuşabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca bu gelişmenin temettü cephesindeki olumlu yansımalarının da etkisiyle hisse fiyatı üzerindeki baskıyı ortadan kaldıracağını düşünüyoruz. Genel olarak bu hamleyi Turkcell’i daha proaktif bir yönetim yapısına kavuşturacağından stratejik anlamda olumlu bir adım olarak değerlendiriyoruz.

 Değerleme. Salgın sürecinin operasyonel performans tarafındaki yansımaları ve şirketin borçluluğunu azaltmaya odaklanmasının beraberinde uygulanan hedging politikası ve küresel genişlemeci parasal adımların desteğiyle karlılığının beraberinde nakit akımlarının da güçleneceğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda, Turkcell hisseleri için hedef fiyatımızı 18,74 TL’den 20,60 TL’ye yükselterek ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.

 

Yorumlar (0)
12°
parçalı bulutlu
Namaz Vakti 22 Ocak 2021
İmsak 06:47
Güneş 08:16
Öğle 13:21
İkindi 15:52
Akşam 18:15
Yatsı 19:39
Puan Durumu
Takımlar O P
1. Beşiktaş 19 41
2. Fenerbahçe 19 39
3. Galatasaray 19 36
4. Gaziantep FK 19 34
5. Alanyaspor 19 31
6. Hatayspor 19 31
7. Trabzonspor 19 30
8. Karagümrük 19 27
9. Malatyaspor 19 27
10. Göztepe 19 25
11. Antalyaspor 19 25
12. Sivasspor 19 24
13. Rizespor 19 24
14. Başakşehir 19 23
15. Konyaspor 19 22
16. Kasımpaşa 19 22
17. Kayserispor 19 19
18. Gençlerbirliği 19 19
19. Ankaragücü 19 18
20. Erzurumspor 20 17
21. Denizlispor 19 14
Takımlar O P
1. Giresunspor 17 35
2. İstanbulspor 17 34
3. Samsunspor 17 33
4. Altay 17 32
5. Adana Demirspor 17 31
6. Tuzlaspor 17 30
7. Ankara Keçiörengücü 17 28
8. Altınordu 17 28
9. Bursaspor 17 27
10. Bandırmaspor 17 24
11. Adanaspor 17 21
12. Ümraniye 17 20
13. Boluspor 17 19
14. Menemen Belediyespor 17 16
15. Balıkesirspor 17 16
16. Akhisar Bld.Spor 17 13
17. Ankaraspor 17 9
18. Eskişehirspor 17 3
Takımlar O P
1. M. United 19 40
2. Man City 18 38
3. Leicester City 19 38
4. Liverpool 19 34
5. Tottenham 18 33
6. Everton 17 32
7. West Ham 19 32
8. Chelsea 19 29
9. Southampton 18 29
10. Arsenal 19 27
11. Aston Villa 16 26
12. Leeds United 18 23
13. Crystal Palace 19 23
14. Wolverhampton 19 22
15. Newcastle 18 19
16. Burnley 18 19
17. Brighton 19 17
18. Fulham 18 12
19. West Bromwich 19 11
20. Sheffield United 19 5
Takımlar O P
1. Atletico Madrid 17 44
2. Real Madrid 18 37
3. Barcelona 18 34
4. Villarreal 19 33
5. Sevilla 18 33
6. Real Sociedad 19 30
7. Granada 19 28
8. Real Betis 19 26
9. Cádiz 19 24
10. Getafe 18 23
11. Celta de Vigo 19 23
12. Levante 18 22
13. Athletic Bilbao 18 21
14. Valencia 19 20
15. Eibar 19 19
16. Real Valladolid 19 19
17. Deportivo Alaves 19 18
18. Elche 17 17
19. Osasuna 19 16
20. Huesca 19 12