Turkcell Hisse Analizi 1 Temmuz 2020

Ekonomi 01.07.2020, 16:15 01.07.2020, 16:15

1116

Haberkolay.net -İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının haberleşme sektörünün devi Turkcell hissesi Varlık Fonuna geçtikten sonra işlem hacmi artmaya başladı. Halk Yatırım Turkcell hisse yorumunu sizlere sunuyoruz. Bu yazı bir yatırım tavsiyesi değildir...

Turkcell Hisse Yorumu Halk Yatırım – 01 Temmuz 2020

Salgın sonrası ‘yeni normal’ karlılığı pekiştirecek
Öneri: AL
Hisse Fiyatı: 16,49 TL
Hedef Fiyat: 20,60 TL
Getiri Potansiyeli: %25

 Kovid-19 sürecinin finansallar üzerindeki etkisinin zaman geçtikçe artmasıyla Turkcell’in güçlü operasyonel performansını sürdüreceğini düşünüyoruz. Salgın sürecinde evde geçen zamanın belirgin artış kaydetmesinin data kullanımında yarattığı yükselişin, emtia fiyatlarındaki düşüş öncülüğünde girilen dezenflasyonist patikanın karma mobil ARPU üzerinde yaratacağı baskı karşısında satış gelirleri açısından destekleyici olacağını düşünüyoruz. Gelir parametrelerimizde yaptığımız güncellemeler sonucunda, Turkcell Grup satış gelirleri tahminimizi 2020 yılı için 27,63 milyar TL’den 28,79 milyar TL seviyesine revize ediyoruz. 31,59 milyar TL olan 2021 yılı tahminimizi de 32,70 milyar TL olarak güncelliyoruz.

 Salgın sürecinde pazarlama ve satış giderlerinde görülen düşüşe ek olarak, evden çalışmanın getirdiği maliyet avantajlarının güçlü FAVÖK performansının devam etmesini sağlayacağını tahmin ediyoruz. 2020 yılı FAVÖK tahminimizi 11,32 milyar TL seviyesinden 11,84 milyar TL seviyesine revize ediyoruz. FAVÖK marjı tahminimizi de şirket öngörüleri çerçevesinde %40,96 seviyesinden %41,12 seviyesine revize ediyoruz. 2021 yılı FAVÖK tahminimizi de 12,90 milyar TL’den 13,39 milyar TL seviyesine çekiyoruz. Böylece %40,85 seviyesinde bulunan FAVÖK marjı tahminimizi %40,95 olarak güncelliyoruz

 TVF’nin Telia’nın Turkcell’deki paylarını satın alarak şirketin ana hissedarı olmasını olumlu değerlendiriyoruz. 18.06.2020 tarihinde Telia ve Türkiye Varlık Fonu, Telia’nın Turkcell’deki %24,02’lik hissesinin 530 milyon dolar karşılığında TVF’ye satımına ilişkin anlaşmaya vardılar. TVF’nin hem özel sektörde faaliyet gösteren hem de yurt dışı borsalarda kote bir şirkete yaptığı ilk yatırım olan bu satın alma, fonun Türkiye’nin rekabetçi şirketlerini destekleme stratejisinin bir parçası olarak nitelendiriliyor. 2020 yılında tamamlanacak olan satın alma işlemi sonucunda 15 yıldır ortaklık yapısının karmaşıklığı ve hisse oranlarının neden olduğu hukuki anlaşmazlıklarla çıkmaza giren yönetsel süreçlerin Turkcell’in daha şeffaf hale gelecek olan ortaklık yapısıyla çözüme kavuşabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca bu gelişmenin temettü cephesindeki olumlu yansımalarının da etkisiyle hisse fiyatı üzerindeki baskıyı ortadan kaldıracağını düşünüyoruz. Genel olarak bu hamleyi Turkcell’i daha proaktif bir yönetim yapısına kavuşturacağından stratejik anlamda olumlu bir adım olarak değerlendiriyoruz.

 Değerleme. Salgın sürecinin operasyonel performans tarafındaki yansımaları ve şirketin borçluluğunu azaltmaya odaklanmasının beraberinde uygulanan hedging politikası ve küresel genişlemeci parasal adımların desteğiyle karlılığının beraberinde nakit akımlarının da güçleneceğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda, Turkcell hisseleri için hedef fiyatımızı 18,74 TL’den 20,60 TL’ye yükselterek ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Namaz Vakti 22 Ocak 2021

	İmsak	06:47
	Güneş	08:16
	Öğle	13:21
	İkindi	15:52
	Akşam	18:15
	Yatsı	19:39

Takımlar	O	P
1. Beşiktaş	19	41
2. Fenerbahçe	19	39
3. Galatasaray	19	36
4. Gaziantep FK	19	34
5. Alanyaspor	19	31
6. Hatayspor	19	31
7. Trabzonspor	19	30
8. Karagümrük	19	27
9. Malatyaspor	19	27
10. Göztepe	19	25
11. Antalyaspor	19	25
12. Sivasspor	19	24
13. Rizespor	19	24
14. Başakşehir	19	23
15. Konyaspor	19	22
16. Kasımpaşa	19	22
17. Kayserispor	19	19
18. Gençlerbirliği	19	19
19. Ankaragücü	19	18
20. Erzurumspor	20	17
21. Denizlispor	19	14

Takımlar	O	P
1. Giresunspor	17	35
2. İstanbulspor	17	34
3. Samsunspor	17	33
4. Altay	17	32
5. Adana Demirspor	17	31
6. Tuzlaspor	17	30
7. Ankara Keçiörengücü	17	28
8. Altınordu	17	28
9. Bursaspor	17	27
10. Bandırmaspor	17	24
11. Adanaspor	17	21
12. Ümraniye	17	20
13. Boluspor	17	19
14. Menemen Belediyespor	17	16
15. Balıkesirspor	17	16
16. Akhisar Bld.Spor	17	13
17. Ankaraspor	17	9
18. Eskişehirspor	17	3

Takımlar	O	P
1. M. United	19	40
2. Man City	18	38
3. Leicester City	19	38
4. Liverpool	19	34
5. Tottenham	18	33
6. Everton	17	32
7. West Ham	19	32
8. Chelsea	19	29
9. Southampton	18	29
10. Arsenal	19	27
11. Aston Villa	16	26
12. Leeds United	18	23
13. Crystal Palace	19	23
14. Wolverhampton	19	22
15. Newcastle	18	19
16. Burnley	18	19
17. Brighton	19	17
18. Fulham	18	12
19. West Bromwich	19	11
20. Sheffield United	19	5

Takımlar	O	P
1. Atletico Madrid	17	44
2. Real Madrid	18	37
3. Barcelona	18	34
4. Villarreal	19	33
5. Sevilla	18	33
6. Real Sociedad	19	30
7. Granada	19	28
8. Real Betis	19	26
9. Cádiz	19	24
10. Getafe	18	23
11. Celta de Vigo	19	23
12. Levante	18	22
13. Athletic Bilbao	18	21
14. Valencia	19	20
15. Eibar	19	19
16. Real Valladolid	19	19
17. Deportivo Alaves	19	18
18. Elche	17	17
19. Osasuna	19	16
20. Huesca	19	12